Sondajul nr. 3 Al Blogului
Cred ca ati observat ca am lansat un nou sondaj chiar de ieri – data de 17 august si care are ca durata cel putin 1 saptamana. Scopul esta definit in titlul acestuia si se leaga foarte mult de tema analizata de curand pe acest blog si anume ce este “PORTOFOLIUL OPTIM”, din care sper ca ati inteles cum se realizeaza asa ceva pentru ca intr-adevar sansele de castig sa fie cat mai mari.
Din pacate piata locala nu ofera suficienta lichiditate pe piata derivate pentru a vorbi mai serios despre asa ceva. Atat timp cat si pe piata spot de la BVB nu putem depasi o medie a lichiditatii zilnice mai mare decat cea din anul 2021, mai ales dupa 3 noi IPO-uri unele foarte mari, atunci alternativa privind protectia unui portofoliu in actiuni cand piata locala mai si scade este foarte limitata. Varianta este piata straina, mai ales pe indici (S&P 500, DAX, DJIA etc.).
Se pare ca nici oficialii de la BVB, dar si intermediarii nu se zbat sa ofere ceva local, piete moderne, dezvoltate cu instrumente cat mai diverse usor accesibile si le este mai la indemana sa faca parteneriate cu burse sau firme de brokeraj straine pentru a le oferi clientilor sai o piata cat de cat moderna dar … STRAINA noua romanilor si mai greu de inteles.
Rezultatul celui de-al treilea sondaj
Vineri s-a incheiat ultimul sondaj al acestui blog “Portofoliul investitional” pentru care tin sa multumesc tuturor celor care au participat la el pe durata unei lunii intregi 17.08 – 18.09.2021.
Numarul participantilor a fost de 123 in crestere cu aproape 100% fata de sondajul anterior cand numarul de respondenti a fost de numai 62. Acest numar reprezinta cca. 41% din numarul mediu al cititorilor unicii ai acestui blog de cca. 300.
As putea spune ca de aceasta data eu personal sunt multumit de gradul de participare al votantilor avand in vedere evolutia participarii acestora pornind de la primul sondaj.
La prima intrebare la care au raspuns 123 privind structura portofoliului detinut in prezent voturile au fost :
- 93% adica 114 voturi pentru actiuni, din care 16% cu 20 voturi preferactiuni pentru pietele straine
- 56% adica 69 voturi pentru cash
- 50% adica 61 voturi pentru depozite bancare in lei sau valuta
- 12% cu 15 voturi pentru obligatiuni in lei
- 7% cu 9 voturi pentru obligatiuni in euro sau dolari
- 19% cu 23 voturi alte instrumente financiare, probabil instrumente derivate.
Concluziile care le putem trage din aceste raspunsuri
Aproape toti sunt expusi pe actiunile BVB si din acestia un numar semnificativ au in portofolii actiuni straine. Aceasta tendinta, dupa opinia mea va CRESTE maj ales in conditiile in care piata locala are putine IPO-uri, iar numarul actiunilor lichide este de cca. 15-20 maxim.
Un alt element pe care il putem extrage este ca cei mai multi accepta riscuri mai mici si cca. 1/5 accepta riscuri mai mari pe instrumente derivate si anume 19% din votanti.
Intr-o piata locala unde nu prea sunt suficiente vehicule si instrumente de a te proteja la unele deprecieri importante ale pietei de capital ei bine numarul celor care folosesc si plasamente in instrumente cu venit fix si deci riscuri foarte mici – obligatiuni in lei sau valuata este foarte redus si anume de 12% respectiv 7%, ultimul aratand o incredere redusa in piata straina de obligatiuni care poate fi generata si de necunoasterea acesteia.
Am lasat la urma raspunsul care vizeaza existenta cash-ului in portofoliu o conditie de baza pentru orice portofoliu de investitor local care doreste sa fie pregatit oricand pentru oportunitati bune ce pot apare si care permit castiguri mai bune conditia fiind sa ai disponibil in cont.
Urmatoarea intrebare este deja mai concreta si anume pentru cei 101 respondenti, adica 82% din total respondenti (ceea ce inseamna ca nu toti cei care au spus ca au actiuni in portofoliu au dorit sa si raspunda la aceasta intrebare) voturile au fost:
- 40% adica 51 au spus ca au expunere in portofoliu de peste 50% pe actiuni;
- 21% adica 21 voturi au o expunere de 30-50% pe actiuni locale si straine
- 21% adica 21 voturi au o expunere de 10-30% pe actiuni
- 12% adica 13% au o expunere sub 10% in actiuni
Constatam ca piata respondentilor au pareri echilibrate privind riscurile pe care doresc sa si le asume in viitorul apropiat atat timp cat 50% sunt investitori pe TM si TL pastrand actiunile in portofoliu inclusiv in perioada in care piata ar putea sa se corecteze mai mult, iar tot atat 50% si-au redus expunerea din mai multe motive. Unul din motive ar putea fi o expunere mai mare pe alte instrumente.
Am putea trage concluzia, sper sa fie corecta si anume ca piata este intens speculativa dar si prevazatoare la riscuri mai mari si am putea gandi chiar o relativ buna stabilitate a miscarii actiuniloir din piata – semn ca foarte multi au o perceptie pozitiva fata de o posibila evolute de viitor (TM si TL) a pietei actiunilor.
A treia intrebare tot concreta se refera la detinerile de obligatiuni, atat in lei cat si in valuta si putem spune ca la aceasta au raspuns 41 , adica mai multi decat cei care au spus ca au obligatiuni in portofoliu:
- 88% adica 36 voturi au spus ca au 10-30% din capital in obligatiuni;
- 7% adica 3 voturi au peste 50% din capital in obligatiuni
- 5% adica 2 voturi au intre 30-50% obligatiuni in portofoliu.
Exista deci o tendinta investitorilor de a folosi instrumentele cu venit fix cum sunt obligatiunile, insa raportat la numarul celor care detin actiuni (101) investitorii care au votat ca detin obligatiuni reprezinta 40% din numarul acestora. Dupa opinia mea acesta este un procent semnificativ care caracterizeaaza ACUM micul investitor local – unul bazat pe diversificarea portofoliului si care urmareste si o protectie la riscuri mai mari decat de obicei.
Daca vrem sa facem referire la gradul de detineri in depozite bancare atunci vom spune ca cei care au raspuns sunt 75 votanti, adica 58% din cei care au participat la sondaj si din acestia cei mai multi (44%) adica 33 voturi au spus ca acestea reprezinta 10-30% din portofoliu, apoi 35% (25 voturi) au peste 50% din portofoliu in depoizite bancare si 21% (16 voturi) au sub 10% depozite bancare.
Concluzia este ca mai mult de jumatate din votanti si-au creat posibiitatea existentei unei lichiditati la nevoie si pot folosi oportunitatile ce pot apare oricand. Interesant este ca cca. 42% din votanti nu au depozite bacare optand pentru alte forme de asigurarea lichiditatii necesare sau fiind expusi cu un procent foarte mare pe actiuni sau alte instrumente derivate.
Se pare ca cash-ul este la moda printre investitorii de retail mici de la BVB deoarece numarul celor care au asa ceva in portofolii este de 91 , adica 74% din total. Din acestia cei care au sub 10% este numarul ce predomina cu 47% (43 voturi), iar imediat sub acestia sunt cei care detin cash intre 10-30% cu 26 voturi (29%).
Cu 14 voturi (15%) urmeaza cei care au cash cca. 30-50%, iar 8 votti (9%) au peste 50% cash in portofoliu.
Este evident ca cca. 3/4 din investitori au cash, dar numarul celor care au sub 10% cash predomina avand o expunere foarte mare – semn ca acestia nu se asteapta la miscari CONTRARIAN directiei actuale.
LA FINAL – ce putem spune de comportamentul investitorilor actuali fata de alegerea unui portofoliu
Marea majoritate prefera actiuni (93%) si cash in portofoliu (56%). Exista un procent destul de mare care s-a orientat spre produse derivate (19%) si eu personal cred ca numarul acestora va creste pe TS. In acelasi timp exista foarte multi (50% ),care au si depozite bancare.
Este clar ca diversificarea protofoliului inca nu este valabila pentru toti investitorii si ca acestia inca nu cred masiv ca ar trebui sa se protejeze prin instrumentre diverse de pe piata de capital.
Sondajul lunii Octombrie
De doua zile s-a incheiat sondajul lunii octombrie si analiza acestuia este mai jos. Timpul in care s-a putut raspunde a fost de doua saptamani, perioada in care au votat in total 76 respondenti.Intrebarile au fost destul de simple si la obiect fara a fi necesara o pregatire speciala.
La prima intrebare au fost 76 votanti si raspunsul acestora arata ca piata este orientata mai mult spre SCADERE osciland intre 1-3% scadere si peste 3% corectie, total 41 votanti si 54%. Deci sentimentul majoritar este mai mult negativ, pesimist.
Chiar daca pe primul loc se afla cei care se asteapta la o crestere de 1-3%, iar insa procentul lor este tot de 28% (21 voturi) ca la cei care intra primii in seria negativa, care au raspuns ca indicele BET va scade cu 1-3% in luna octombrie.
In aceeasi serie negativista mai sunt cei care au votat o scadere de peste 3%, adica 20 respondenti cu 26%. Pentru 10 voturi (13%) piata va stagna si cu numai 4 voturi din 76 (5%) indicele BET va avea o crestere sub 1%. Au trecut 2 saptamani din luna octombrie si pana acum indicele BET a scazut cu – 4,67%). Din acest punct de vedere cei care au votat o scadere de peste 3% si au avut in vedere atentionarea facuta de mine in luna septembrie sunt pe drumul cel bun avand o perceptie buna a pietei.
A nu se uita ca asa cum vorbeste Iulian la analiza Neo Wave a indicelui DAX de azi, piata din regiune inca nu si-a incheiat CORECTIA pe TS si este posibil ca pana la finele acestui an sa vedem noi minime, inclusiv pe piata locala.
La intrebarea a doua daca pretul FP poate ajunge la 1,000 lei in anul 2022 au raspuns 71 de cititori, iar marea majoritate, adica 55 votanti (77%) au raspuns cu DA, iar cei care au spus NU au fost 10 votanti cu 14%. Mult mai putini, adica 6 respondenti (9%) au spus ca nu stiu.
Dupa opinia mea, daca piata locala va scadea mai mult atunci sunt sanse putine ca pretul FP sa ajunga la 1,000 lei (acum la 0.9145 lei /actiuni mult mai jos decat maximul istoric de la 0.9600 lei, adica cu 5,6% sub TOP). Fata de inchiderea de azi cresterea ar trebui sa fie de cca. 9%.
Merita mentionat insa ca pana in prezent in acest an pretul FP a crescut cu 6.7%, iar fata de un BOTTOM al anului de la 0.7570 lei (luna mai) cresterea maxima a fost de 24%. Un asemenea avans de 24% este greu de crezut in urmatoarele 5-6 luni cum a fost in anul 2021, iar de 9% in 2 luni de zile la fel este greu de crezut numai pe baza programului de rascumparare si a dublei listari la bursa din Londra.
La modul cum se apreciaza activitatea CEO-ului BVB in ultimul an de zile 32 de voturi (44%) din cei 73 votanti au spus ca este satisfacatoare. Pentru calificativul de bine au fost 26%, adica 19 voturi, iar la nesatisfacator au fost 17 voturi (23%).
Pentru foarte buna au spus da un numar de numai 5 votanti (7%). Presupun ca o parte din acestia sunt chiar din personalul BVB, mai ales dupa ce am vorbit cu unii dintre ei si le-am spus de acest sondaj.
Putem constata ca mai bine de 65% nu sunt multumiti de activitatea BVB si numai 35% ar aprecia aceasta activitate. As spune ca bursa merge dupa cum se implica si BVB.
Sondajul lunii Noiembrie
Sondajul lunii noiembrie asa cum a fost numit acest sondaj a adunat doar 115 respondenti la prima intrebare care se referea la “Va fi sau nu va fi inca o corectie majora in anul 2022 “. Acesta a venit imediat dupa ce piata si-a revenit dupa o corectie de cca. -10% atat pe piata locala, dar si pe piata externa.
Raspunsul majoritar (66%) cu 76 voturi a fost ca NU, doar 24% (28 voturi) au spus ca DA si numai 10% (11 voturi) au spus ca Nu STIU. Mai este iata doar 1 luna de zile din acest an si se pare ca cei care au spus NU CRED ca va mai fi o corectie majora pe burse nu s-au inselat si sentimentul lor este in ton cu trendul bursei locale.
Au fost temeri ca economia zonei zero merge tot mai greu si ca exista pericolul ca aceasta sa intre in recesiune asa ca intrebarea ” Cresterea economiei zonei euro la Q4 va fi negativa”? este la obiect si urmeaza sa observam daca din cei 106 respondenti au ales corect prin votul majoritar de NU (57%) la 60 voturti. Cei care au raspuns cu DA au reprezentat 33% cu 35 voturi. Din nou cei care au spus ca NU STIU reprezinta doar 10% (11 voturi).
Stim ca luna decembrie in istoria bursei este mai mult pozitiva si este firesc sa stim din timp care este sentimentul pietei privind randamentul indicelui BVB in anul 2022. Asa ca intrebarea ” Variatia indicelui BET in anul 2022 va fi ? ” a scos la iveala pentru cei 96 votanti ca parerile sunt foarte impartite, as spune nehotarate:
- 33% (34 voturi) au raspuns ca va fi de 8-10%
- 28% (27 voturi) sunt de acord cu 10-12%
- 22% (21 voturi) pentru sub 8%
- 9% (9 voturi) de acord cu peste 15%
- 9% (8 voturi) au spus ca intre 12-15%
La ora actuala cand s-a incheiat sondajul (1 decembrie) indicele BET are + 6,8%.
Sondajul de Craciun
Fiind perioada de sarbatori intebarile au fost sezoniere. La prima intrebare “Credeti in rally de Craciun?” raspunsurile au adunat 40 de respondenti din care 70%, adica 28 de voturi au declarat ca DA si numai 30% (12 voturi) au fost de NU. Si a fost rally de Craciun, este adevarat mai mic la noi la BVB, dar mai mare pe bursa americana ce a atins noi topuri istorice.
Urmatoarea intrebare se refera la “Evolutia indicelui BET la Trim. I/2022” si aici s-au adunat 41 de voturi din care 49% au votat ca va fi crescator, iar 44% au zis ca va fi descrescator si 7% au raspuns ca nu stiu. Constatam ca indecizia predomina prin voturile stranse dintre crescator si descrescator.
Si in fine ultima intrebare vine in paralel cu aprobarea OUG privind piata de capital, prin care detinerile actiunilor la operatorul BVB se pot majora pana la 20% si spune ca “Veti pastra actiunile operatorului BVB pe TM?” In acest caz respondentii din cele 7 zile destinate sondajului au fost de 35, din care 54% au spus DA si 46% au zis NU. Aceasta demonstreaza o incredere relativ buna in actiunile acestei companii in anul urmator si o siguranta insufucient de puternica pe TM.